L’appétit pour l’IA et la robotique alimente le boom des IPO à Hong Kong et Shanghai

L’appétit des investisseurs pour l’intelligence artificielle, la robotique et la fabrication avancée contribue à l’une des périodes les plus actives depuis des années pour les introductions en Bourse chinoises. Dans un reportage de l’Associated Press publié par ABC News le 31 août, des acteurs du marché décrivent une vague d’IPO et de cotations secondaires à Hong Kong et Shanghai, où les entreprises liées aux technologies stratégiques trouvent des investisseurs réceptifs plus près de leur marché d’origine.

Les entreprises les plus visibles couvrent plusieurs maillons de la chaîne technologique chinoise. Shein, l’entreprise de mode rapide fondée en Chine et désormais basée à Singapour, doit faire ses débuts à Hong Kong après avoir levé 1,7 milliard de dollars. ChangXin Memory Technologies, ou CXMT, a levé plus de 8,6 milliards de dollars à Shanghai en juillet, tandis que l’entreprise de robotique Unitree s’est introduite à Shanghai en août. Selon AP, les deux actions ont bondi de plus de 400% lors de leur première séance, signe de la forte demande pour les sociétés liées à l’infrastructure de l’IA et à la robotique.

La logique d’investissement est simple. Les modèles d’IA ont besoin de logiciels, mais aussi de puces, de mémoire, de serveurs, de capteurs, de systèmes d’énergie et d’équipements d’automatisation. Les entreprises de semi-conducteurs, de robotique et de fabrication de précision font donc partie du commerce plus large autour de l’IA. AP cite Ruiying Zhao, analyste chez S&P Global Market Intelligence, selon qui le boom actuel des IPO est porté par l’appétit pour l’IA et la robotique. Perris Lee, d’ION Analytics, souligne aussi l’importance stratégique de la fabrication technologique liée à l’IA dans les ambitions chinoises d’autosuffisance.

Les résultats de CXMT expliquent pourquoi la couche matérielle attire l’attention. AP rapporte que les revenus du fabricant de puces mémoire ont augmenté de plus de 700% sur un an, à 50,8 milliards de yuans, environ 7,5 milliards de dollars, au cours des trois premiers mois de 2026, grâce à la demande de puces d’IA. La mémoire est essentielle à l’entraînement et à l’inférence, car les grands modèles ont besoin d’un accès rapide aux données pendant le calcul. Même si les produits visibles sont des chatbots ou des copilotes d’entreprise, la chaîne sous-jacente comprend mémoire, packaging, réseau et capacité industrielle.

Le choix de la place de cotation compte aussi. Des données LSEG citées par AP montrent que les IPO et cotations secondaires à Hong Kong et Shanghai ont levé plus de 54 milliards de dollars en 2026, dépassant les plus de 46 milliards de l’année précédente et représentant environ 21% de l’activité mondiale. Le Nasdaq conservait une part plus élevée grâce à l’IPO de SpaceX, mais le rebond des marchés chinois montre que les places locales et régionales redeviennent des canaux importants de financement technologique. Dans le même temps, le durcissement de l’examen entre les États-Unis et la Chine rend les cotations à l’étranger plus complexes.

La prudence reste de mise. AP note qu’Unitree s’est ensuite échangée plus de 40% sous son sommet, tandis que la valorisation de Shein reste surveillée dans un marché changeant. L’engouement mondial pour l’IA a accru l’appétit pour le risque, mais les investisseurs exigent aussi davantage de preuves que les attentes de croissance reposent sur des revenus, des marges et des avantages technologiques durables. Le boom de Hong Kong et Shanghai n’est donc pas seulement une histoire de financement. Il teste la manière dont les marchés publics valorisent l’infrastructure physique derrière l’IA, des puces mémoire aux robots. Si la demande reste forte, davantage d’entreprises chinoises proches de l’IA pourraient financer leur expansion localement. Si les valorisations refroidissent, le marché distinguera vite les entreprises réellement portées par la demande d’IA de celles qui profitent seulement de l’étiquette.